我們估計(jì)去年末不少工程機(jī)械公司的存貨金額仍然比較高。由于高鋼價(jià)庫(kù)存的消化，估計(jì)部分工程機(jī)械公司2009年1季度的毛利率仍然較低，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)卷板機(jī)可能不及預(yù)期。但是我們相信，從2009年2季度開始，公司的毛利率及盈利能力將會(huì)大幅回升。

　　受全球金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速下滑等多重因素影響，工程機(jī)械上市公司08年4季度面臨需求突然萎縮、庫(kù)存高企，資金緊張，鋼材價(jià)格上漲的滯后效應(yīng)等一系列問題，估計(jì)許多工程機(jī)械公司08年4季度業(yè)績(jī)相當(dāng)糟糕。目前，廣西柳工已經(jīng)公告2008年四季度凈虧損近4，900萬人民幣，山推股份2008年四季度凈利潤(rùn)同比下降43%，山河智能也預(yù)計(jì)2008年四季度將實(shí)現(xiàn)凈虧損。

　　我們認(rèn)為，09年2季度以后，4萬億投資刺激計(jì)劃將對(duì)工程機(jī)械產(chǎn)品需求產(chǎn)生很大影響。我們估計(jì)今后幾個(gè)月工程機(jī)械行卷板機(jī)業(yè)銷售額將繼續(xù)保持增長(zhǎng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭。另外，國(guó)務(wù)院總理溫家寶最近表示，中國(guó)政府已經(jīng)準(zhǔn)備了應(yīng)對(duì)更大困難的方案，并且儲(chǔ)備了充足的“彈藥”，根據(jù)形勢(shì)變化，隨時(shí)都可以提出新的刺激經(jīng)濟(jì)的政策。由于工程機(jī)械需求對(duì)固定資產(chǎn)投資增速高度敏感，我們?nèi)匀痪S持09年工程機(jī)械銷量將出現(xiàn)V型反彈的預(yù)期。